投資家にとって、投資対象の銘柄に期待するのは、まず成長力です。その銘柄の売上が伸びれば、最終利益が増加し、増配が期待できます。そのように会社の内容がよくなれば、株価が高くなり、値上がり益も享受できます。
私どもは、現在は業績不振で株価が底値圏にある銘柄を調べています。しかしそれでも、たとえば１０年も業績が悪い銘柄は選択の範囲外です。過去５年ほどはそこそこに業績が伸びてきたが、ここ1、２年ほどは業績不振におちいったというような銘柄が狙い目です。
会社四季報を見ると、最近５年ほどの売上、経常利益、最終利益などの推移が記載されています。この５年の間に業績がどん底におちいり、その後２年あまりで今度は目覚しい回復振りを示した新日鉄株の売上の推移を見ましょう。
| 決算期 | 売上高（百万円） |
| ２００２．３ | ２，５８１，３９９ |
| ２００３．３ | ２，７４９，３０６ |
| ２００４．３ | ２，９２５，８７８ |
| ２００５．３ | ３，３８９，３５６ |
| ２００６．３ | ３，３８９，３５６ |
最初の２年間は大不況でしたが、それでもその間に売上が１０パーセント近く伸びています。そのような素地があったからこそ、その後の好況で売上が飛躍的に伸びたのです。結局この４年間で売上は１．５１倍も増加したのがわかります。
先に、低ＰＢＲランキング入り銘柄の解説をしたページで、ランキング一位が駒井鉄工、二位が国際航業でした。これらはＰＢＲが極端に低いので、一見割安に見えます。では、これらの銘柄の最近５年間の売上を調べましょう。
会社四季報によると、この２００６年３月期までの４年間の売上の伸びは、駒井鉄工が＋３％、国際航業がなんと−３０％でした。後者のほうは、売上の伸びが低いどころか、大幅な減収になっていたのです。
これらの会社では今後も売上の増加はほとんど期待できません。現在のＰＢＲがいかに低くても、とても割安とはいえないのです。
いかに現在は業績が低迷している株の底値を買うといっても、やはりこの４年間でせめて１０％以上は売上が伸びている会社を選ぶ必要があります。
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