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| 平均株価研究会 | オプション短期売りの実績（６） |
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さらに、下図の２００３年６月から２００３年１２月までの「短期HL分析線」のチャート、およびその間の日経平均株価のチャートに基づき、この期間の短期オプション売りを行ってみましょう。 |
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８月のはじめは、上図に見られるようにチャートの背景色はピンクで、私どものトレンド分析プログラムは日経平均株価相場は中勢的に上昇基調と判断していました。しかし直近の日経平均相場は７月の末から下落し、短期HL分析線の値は−２００ポイントを下回ってきました。 ２００３年８月７日の引けでの短期HL分析線の値は−２０２．１で、翌々８月１１日の引けでの短期HL分析線の値は−１１０でした。Ｖ字を形成しましたので、その翌日８月１２日の朝寄り付きでプット売りを行います。 次回ＳＱは９月１２日で、それまで約１ヶ月あります。そこで、９月限プットの価格が１００円から２００円の範囲に入る権利行使価格を調べます。 ８月１１日引けのプット価格（９月限）を調べると、その範囲に入る権利行使価格はなく、プット９０００円の引値が６５円でした。従って、翌８月１２日の朝寄り付きでプット９０００円を売ります。 プット９０００円（９月限）の売値は５５円でした。また同時にヘッジのためプット８５００円を買います。こちらは１５円でした。 その後、日経平均株価は期待通りに上昇したので、プット価格は下落しました。９月１２日のＳＱは、１０７２６円でした。 従ってプット９０００円（９月限）、プット８５００円（９月限）はともにゼロ円で自動決済されました。結局２００３年年９月限のヘッジ付き短期プット売りにより、 ５５円−１５円＝４０円 の売買差益が得られました（手数料、税金は除く）。
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９月の末は、上図に見られるようにチャートの背景色はピンクで、私どものトレンド分析プログラムは日経平均株価相場は中勢的に上昇基調と判断していました。しかし直近の日経平均相場は下落し、短期HL分析線の値は−２００ポイントを下回ってきました。 ２００３年９月２６日の引けでの短期HL分析線の値は−２１６で、１０月２日の引けでの短期HL分析線の値は−４９でした。Ｖ字を形成しましたので、その翌日１０月３日の朝寄り付きでプット売りを行います。 次回ＳＱは１０月１０日ですので、１１月限のプットを売ります。そこで、１１月限プットの価格が１００円から２００円の範囲に入る権利行使価格を調べます。 １０月２日引けのプット価格（１１月限）を調べると、プット１００００円の引値が１３５円でした。従って、翌１０月３日の朝寄り付きでプット１００００円を売ります。 プット１００００円（１１月限）の売値は１３５円でした。また同時にヘッジのためプット９５００円（１１月限）を買いました。こちらは５０円でした。 その後日経平均株価は期待通りに上昇しはじめましたが、１０月末にかけて急落しました。しかし１１月１４日のＳＱは１０３０６円となり、１００００円以上でした。 従ってプット１００００円（１１月限）、プット９５００円（１１月限）はともにゼロ円で自動決済されました。結局２００３年年１０月３日のヘッジ付き短期プット売りにより、 １３５円−５０円＝８５円 の売買差益が得られました（手数料、税金は除く）。
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１０月の末は、上図に見られるようにチャートの背景色はピンクで、私どものトレンド分析プログラムは日経平均株価相場は中勢的に上昇基調と判断していました。しかし直近の日経平均相場は下落し、短期HL分析線の値は−２００ポイントに近づいてきました。 ２００３年１０月２４日の引けでの短期HL分析線の値は−１９２で、翌々１０月２８日の引けでの短期HL分析線の値は−９２でした。Ｖ字を形成しましたので、その翌日１０月２９日の朝寄り付きでプット売りを行います。 次回ＳＱは１１月１４日ですので、その間１６日ほどです。そこで、１１月限プットの価格が５０円から１００円までの範囲に入る権利行使価格を調べます。１０月２８日引けのプット価格（１１月限）を調べると、プット１００００円の引値が７０円でした。従って、翌１０月２９日の朝寄付きでプット１００００円を売ります。 プット１００００円（１１月限）の売値は３５円でした。また同時にヘッジのためプット９５００円（１１月限）を買いました。こちらは８円でした。 その後、日経平均株価はしばらく上昇しましたが、１１０００円には届かず下落しはじめました。１１月１１日の引けで、私どものトレンド分析プログラムは日経平均株価相場の陰転を検出し、上図に見られるようにチャートの背景色は薄青となりました。そこで、その翌日１１月１２日の朝寄り付きでプット売りを買い返済します。 プット１００００円（１１月限）の買い返済値は４０円でした。またプット９５００円（１１月限）の売値は５円でした。結局２００３年年１０月２９日のヘッジ付き短期プット売りにより、 （３５−８）−（４０円−５円）＝−８円 の売買差損が発生しました（手数料、税金は除く）。
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上記のように１１月１１日の引けで、私どものトレンド分析プログラムは日経平均株価相場の陰転を検出し、上図に見られるようにチャートの背景色は薄青となりました。そこで、その翌日１１月１２日の朝寄り付きでコール売りを行います。 次回ＳＱは１１月１４日ですので、１２月限コールの価格が１００円から２００円までの範囲に入る権利行使価格を調べます。１１月１１日引けのコール価格（１２月限）を調べると、コール１１０００円の引値が９５円でした。従って、翌１１月１２日の朝寄付きでコール１１０００円を売ります。 コール１１０００円（１２月限）の売値は８０円でした。また同時にヘッジのためコール１１５００円（１２月限）を買いました。こちらは３０円でした。
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１１月の末から１２月にかけ、上図に見られるようにチャートの背景色は薄青で、私どものトレンド分析プログラムは日経平均株価相場は中勢的に下落基調と判断していました。しかし直近の日経平均相場は上昇し、短期HL分析線の値は１００ポイントを超えてきました。 ２００３年１２月２日の引けでの短期HL分析線の値は１４７で、その４日後の１２月８日の引けでの短期HL分析線の値は−１１でした。逆Ｖ字を形成しましたので、翌１２月９日の朝寄り付きでコール売りを行います。 次回ＳＱは１２月１２日ですので、２００４年１月限コールの価格が１００円から２００円までの範囲に入る権利行使価格を調べます。１２月８日引けのコール価格（１月限）を調べると、コール１０５００円の引値が１４５円でした。従って、翌１２月９日の朝寄付きでコール１０５００円を売ります。 コール１０５００円（１月限）の売値は１５５円でした。また同時にヘッジのためコール１１０００円（１月限）を買いました。こちらは５５円でした。 その後日経平均株価は一時少し下落しましたが、やがて反発に転じました。そして、１２月３０日の引けで、私どものトレンド分析プログラムは日経平均相場の陽転を告げました。 やむを得ず、翌２００４年１月５日の朝寄り付きで、コール１０５００円（１月限）を買い戻しました。買値は３８０円でした。同時にコール１１０００円（１月限）を売り決済しました。売値は８０円でした。 結局２００３年年１２月９日のヘッジ付き短期コール売りにより、 （１５５−５５）−（３８０円−８０）＝−２００円 の売買差損が発生しました（手数料、税金は除く）。 |
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上記のように、この６ヶ月間に４回のオプション短期売りを仕掛けることになります。各回のオプション短期売りの売買差益（手数料、税金は考慮しない）、それらの合計（手数料、税金は考慮しない）は次の通りです。
この表右端の利益の欄から、５回の短期オプション売りのうち３回で売買差益が得られているのが見られます。しかし、最後の１２月９日に行ったコール売りの損が非常に大きかったので、結局この半年間では少ないながら損失が発生しました。 しかし、もしここでヘッジをしていなかったなら、もっと大きな損失を受けたのは明らかです。やはり、オプションの売りで安定した成績を上げるにはヘッジが絶対必要であるということを認識するべきでしょう。 |
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