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| 平均株価研究会 | ＥＴＦ＋プット買い（２) |
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次に２００２年６月〜２００２年１２月にかけての期間で、ＥＴＦの現物と組み合わせてプット買いを行なう方式を解説します。 この領域では、２００２年６月の相場陰転以降はチャートの背景色が全部薄青になっていて、ＥＴＦの現物ではほぼ毎月評価額が低下しています。それをプット買いの利益でカバーできるかどうかを調べましょう。 |
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| 上図で、２００２年６月以降の下落相場でもときどき一時的な戻りがあるのが見られます。この期間で、短期HL分析線が１００ポイントを上回ったのは５回あります。その時点ではプットの価格が低くなりますので、そこをとらえてプット買いを行うのです。 |
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上記の５回のプット買いについては、オプション買いのページで詳しく解説してあります。ここではそのページから各回のプットの売買差益（手数料、税金は考慮しない）、それらの合計（手数料、税金は考慮しない）を引用します。
この期間でのオプション買い付け単価は、最高が２７０円です。従ってオプションを一枚買い付けるとすれば、約２８万円の資金が必要になります。上記の投資結果は、その資金で、６ヶ月間に６３万円の売買差益（手数料、税金は考慮しない）を挙げたということを意味します。相当な好成績といえましょう。 また、上記の方式では、この６ヶ月間に５回のオプション買いを仕掛けています。平均すると、一ヶ月に一回以下となりますが、オプション買いの仕掛場は、そう頻繁にはこないということでしょう。 |
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一方、この６月１７日に相場が陰転したときの日経平均株価は１０７９９円でした。そして上図チャートの最後１２月１３日の日経平均株価引値は８５１６円でした。従ってこの間のＥＴＦ現物の値下がり分は （１０７９９−８５１６）×１５０＝３４２４５０円 です。 以上から、この半年についてはこの方式によりＥＴＦ現物の値下がり分をはるかに上回るオプション売買益をあげることができたのがわかります（手数料、税金は考慮しない）。 |
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この方式によるこの１年間の日経平均株価が下落基調の部分の利益を合計してみましょう。 ２００２年１月〜６月限では、先に日経平均株価の下落により４９８００円の損、プットの値上がりにより１７５０００円の利益が発生したのを説明しました。 これを上記の２００２年６月〜１２月限の利益と合計すると −４９８００＋１７５０００−３４２４５０＋６３００００＝４１２７５０円 となり、約１５０万円のＥＴＦ現物と約２８万円のプット購入代金を元手に１年間の日経平均株価が下落基調の部分だけで約４１万円の売買差益があげられたのがわかります（手数料、税金は考慮しない）。 この利益（手数料、税金は考慮しない）の水準はかなりのものですが、それとともにこの売買がかなりしっかりした損失限定方式に基づいて行われ、万一の場合でも大きな損失をこうむる恐れが少ない点を評価していただきたいと思います。 |
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